前幾天和一位資深投資人聊天，他說了一句話讓我印象深刻：“現在市場看起來風平浪靜，但真正的風險往往在最安靜的時候積累。”
這話說得很有道理。回想2008年雷曼兄弟倒閉前，市場也曾有過短暫的平靜；2020年2月，大家還在討論疫情對經濟的影響”可控”。歷史總是驚人地相似。
作為一個在市場摸爬滾打十多年的老韭菜，今天想和大家分享一些血淋淋的經驗：暴跌不可怕，可怕的是在暴跌中失去理智。當系統性風險真正來臨時，我們該怎麼辦？
什麼是真正的系統性風險？
先搞清楚概念。不是每次大跌都叫系統性風險，真正的系統性風險有幾個特徵：
流動性枯竭——連最安全的資產都在賣，現金為王成了唯一信條。還記得2020年3月嗎？連美債都在跌，黃金也扛不住，所有人都在搶美元現金。
相關性趨向——平時不相關的資產突然一起跌。股債雙殺，大宗商品也跟著遭殃。你以為的分散投資瞬間失效。
恐慌情緒傳染——媒體滿屏都是世界末日，社群媒體上到處都是割肉離場的哀嚎。這時候，技術分析基本失效，基本面分析也顯得蒼白。
避險第一步：保住本金
巴菲特說過：“投資第一原則是不要虧錢，第二原則是永遠不要忘記第一原則。“在系統性風險面前，這句話格外重要。
現金流管理是生命線
首先檢查自己的現金流。如果你的生活費、房貸、信用卡還款都要靠股市盈利來支撐，那麼在暴跌時你根本沒有任何迴旋餘地。永遠不要用急用錢炒股，這是鐵律。
理想的資金配置應該是：3-6個月生活費的現金儲備，然後才是投資資金。在系統性風險來臨時，這個比例可以調整到6-12個月。
分批減倉而非一次性清倉
很多人要麼死扛，要麼恐慌性全部清倉。都是錯的。
正確的做法是分批減倉：
– 第一波下跌10-15%時，減倉30%
– 繼續下跌到20-25%時，再減倉30%
– 如果跌幅超過30%，保留少量核心持倉
這樣做的好處是：即使判斷錯誤，你也不會錯過反彈；即使繼續下跌，你也有現金可以抄底。
布局策略：危機中的機會
尋找真正的避險資產
在系統性風險中，傳統的避險資產可能會失效。需要重新審視：
美元和美債：在全球性危機中，美元依然是最後的避風港。即使美聯儲瘋狂印錢，危機時刻大家還是會搶美元。
黃金：長期來看是好的避險工具，但短期內可能會因為流動性需求而被拋售。要有耐心。
核心消費品企業：人總要吃飯、用電、看病。選擇那些即使在經濟衰退中也能維持穩定現金流的企業。
逆向思維尋找布局機會
巴菲特另一句名言：“別人恐懼時我貪婪。“但關鍵是如何執行。
分批建倉：不要試圖抄底，因為你永遠不知道底在哪裡。設定好分批買入的價格區間，耐心等待。
關注估值修復：系統性風險會讓優質企業的估值被錯殺。找那些基本面沒有問題、但股價跌得一塌糊塗的公司。
週期性行業的機會：房地產、金融、基建等週期性行業在危機中跌得最慘，但也往往是反彈最強的。當然，前提是你要確保這些行業不會徹底玩完。
心理建設：最重要的投資工具
說一千道一萬，最難的還是心理關。
接受虧損，但不要習慣虧損
暴跌時虧錢是正常的，別為了面子死扛。但也不要習慣虧損，覺得反正都是虧，多虧一點也無所謂。每一次虧損都應該是學習的機會。
保持學習，遠離噪音
危機時刻，各種”專家”都會跳出來指點江山。少聽這些噪音，多讀經典投資書籍，研究歷史上類似危機的應對方法。
制定計劃，嚴格執行
在情緒穩定時制定好應對計劃，包括減倉的觸發點、加倉的條件、止損的底線等。一旦制定就要嚴格執行，不要因為一時的情緒波動而改變。
危機，也是轉機
每一次系統性風險都是財富重新分配的機會。那些在危機中保持理智、做好風險控制的人，往往能在危機結束後獲得豐厚回報。
記住：市場會恢復，但破產的人永遠沒有機會東山再起。
保住本金，等待轉機，然後在別人絕望時勇敢行動。這就是在暴跌中生存並獲利的全部秘訣。
